Миноритарии верят в "Башнефть"

Эксперты удивлены их решением не продавать акции новому контролирующему акционеру
" Роснефть " выкупила у миноритариев "Башнефти" 9% акций компании, таким образом, компании будет принадлежать около 69,3% голосующих акций "Башнефти", следует из презентации "Роснефти". Итоги выкупа компания подвела в феврале. "Роснефть" потратила на это 50 млрд руб.
Компания приобрела у государства 50,08% "Башнефти" (60,16% обыкновенных акций) за 330 млрд руб. ($5,3 млрд) 2 октября 2016 г. Оферту миноритарным акционерам "Башнефти" на выкуп 55,5 млн (37,52%) обыкновенных акций по цене 3706,41 руб. за акцию "Роснефть" направила в ноябре. Стоимость соответствует параметрам договора купли-продажи госпакета акций "Башнефти", максимальный размер обязательств не превысит 206 млрд руб., сообщала "Роснефть".
Цена оферты справедливая, она совпадает с ценой, которую "Роснефть" сама заплатила при приватизации, говорит аналитик АКРА Василий Танурков. Его коллега из "Атона" Александр Корнилов называет цену выкупа привлекательной - она включала премию за контроль, которую заплатила "Роснефть". После выкупа по оферте free-float обыкновенных акций - 3%, подсчитал Корнилов. Сложно понять инвесторов, которые сохранили эти бумаги и решили оставаться миноритариями достаточно закрытой теперь компании, продолжает Танурков: с завершением сроков оферты котировки акций обычно снижаются и краткосрочные инвесторы проиграют, что будет с долгосрочными - сложно прогнозировать. Не ясно, какой будет дивидендная политика, насколько агрессивно " Башнефть " будет инвестировать, поддерживать капзатраты и кредитовать "Роснефть", рассуждает аналитик. "Чтобы отказываться от оферты, надо очень верить в будущее "Башнефти", - говорит Танурков. - Это хорошая компания, но на рынке хватает компаний с не менее радужными перспективами, но при этом менее рискованных для миноритарного инвестора".
Не воспользовалась офертой, в частности, Башкирия (владеет 25,79% голосующих акций). Вероятно, делистинга не будет, но обыкновенные акции станут неликвидным инструментом, привилегированные акции будут ликвиднее, говорит Корнилов. С момента приватизации "Башнефти" ее привилегированные акции подешевели на Московской бирже почти на 32%. Вероятность делистинга "Башнефти" велика, для "Роснефти" как основного акционера нет никакого смысла повышать ликвидность обыкновенных акций, считает Танурков. Представитель "Роснефти" не ответил на запрос.