Рубль на пути к подорожанию в связи с ожиданиями по ставке ФРС

Трейдеры уверены в том, что Федеральная резервная система США понизит процентную ставку в этом месяце

Об этом сообщает Bloomberg. В то же время участники рынка опционов все еще наращивают ставки на то, что ФРС предпримет серию снижений, не ограничившись одним.

Рост числа рабочих мест на 224 тысячи в июне, превысивший прогнозы, очевидно, понизил необходимость в ужесточающих действиях ФРС. К тому же индексы S&P и Доу-Джонса бьют рекорды, что говорит об отсутствии реальной угрозы рецессии американской экономики.

«Российский рубль новая политика ФРС поддерживает фактически сразу несколькими способами:

1. ожидаемым ослаблением доллара на мировых рынках в пределах 10% или более на перспективу ближайших двух-трёх лет – тот временной горизонт, в течение которого регулятор США, как правило, не склонен свою политику ещё раз существенно менять;

2. ожидаемо низкой доходностью казначейских обязательств США (на сегодня всего около 2% годовых), что задаёт низкую планку и процентам по долгу других крупных западных стран, но помогает притоку денег на развивающиеся рынки – в частности, в российские ОФЗ, которые отлично обеспечены подушкой золотовалютных резервов, то есть гарантированно надёжны и при этом очень доходны;

3. перспективой постепенного повышения цены золота, которое обычно хорошо выигрывает в цене в периоды повышения процентных ставок США, а это сделает ещё дороже накопления российского ЦБ, как выиграют они и от меньшей доли дешевеющего доллара, и от большей доли евро и юаня, которые со временем будут дорожать. Хотя не всё так однозначно с золотом: негатив для доллара — для золота это позитив, в золото вкладываются как в альтернативу. Но только когда некуда вложиться больше, а рост фондовых бирж как раз обеспечивает и другие интересные варианты. Поэтому рост индексов смягчает и замедляет уход инвесторов в золото;

4. наконец, поскольку перспектива снижения ставок ФРС даже ещё больше, по идее, «радует» фондовые индексы, чем «огорчает» держателей доллара — пока на рост бирж работают ожидания большего количества дешёвых заёмных денег, часть из которых потечёт, скорее всего, именно на биржи, и не только на американские или европейские, но, как видим, и на российскую тоже, что мы уже видим по опережающему росту индексов Мосбиржи и РТС с мая-июня. А это ещё один способ инвестирования денег не только в капитализацию ряда наших компаний, но и опосредованно в нашу реальную экономику;

5. Рост фондовых бирж поддерживает также и мировые цены на сырьё, в частности на нефть: рынки ассоциируют рост индексов с ростом мировой экономики, а значит и спроса на топливо.

В результате, несмотря на различные психологически сдерживающие факторы и на пока что практически близкие к нулю темпы роста собственно российской экономики, курс доллара к рублю будет плавно продвигаться в этом году к отметке в 60 рублей за доллар и даже может при определённом стечении обстоятельств опускаться ниже 60 рублей, но последнее будет зависеть от конкретной динамики мировых бирж и курсов валют месяц от месяца», – сказал «Гражданским силам.ру» Пётр Пушкарёв, шеф-аналитик ГК TeleTrade.

«В последние несколько месяцев глобальные финансовые рынки увлечены идеей снижения процентной ставки Федеральной резервной системой США, в связи с чем  данные по состоянию экономики Соединенных Штатов оцениваются инвесторами, исходя из биржевой парадигмы «чем хуже показатели, тем лучше для рынков». Уверенности в дальнейшем смягчении монетарной политики инвесторам добавляет Дональд Трамп, выдвинувший в совет американского регулятора Кристофера Уоллера и Джуди Шелтон, которые по замыслу Белого дома будут выступать за более низкие процентные ставки. Сейчас снижение ключевой процентной ставки на 25 б.п. оценивается рынком со 100% вероятностью и, скорее всего, на июльском заседании Федрезерв оправдает чаянья инвесторов. Стоит отметить, что всего лишь ожидания снижения ставки в июне стимулировали приток спекулятивного иностранного капитала на отечественные фондовые и долговые площадки. Так, по информации Банка России, чистый приток средств нерезидентов в российские ОФЗ и евробонды во втором квартале текущего года составил 10,1 миллиарда долларов против оттока в 6,6 миллиарда долларов годом ранее. Однако в первой декаде июля давление на курс рубля стали оказывать такие факторы, как постепенная фиксация прибыли на российском рынке акций и конвертация иностранными инвесторами дивидендных выплат, которые по итогам 2018 года составляют порядка 2 трлн руб. Тем не менее, текущую ситуацию я бы не стал рассматривать как устойчивую тенденцию, так как вероятное снижение ставки американским регулятором в конце текущего месяца может ослабить позиции доллара на глобальном рынке и поддержать валюты развивающихся стран, включая российский рубль», – поделился с «Гражданскими силами.ру» своим мнением Сергей Дроздов, аналитик ГК «Финам».