Несмотря на то, что цена на золото существенно скорректировалась после достижения рекордных максимумов (выше $5500 за унцию), один из аналитиков рынка драгоценных металлов утверждает, что этот откат практически не повлиял на долгосрочные фундаментальные факторы роста котировок. Он сохраняет прогноз, согласно которому к концу года цена золота может составить около $4600 за унцию.
       В интервью Kitco News Бернард Дахда, аналитик по рынку драгоценных металлов в банке Natixis, заявил, что сознательно не поддался искушению гнаться за рыночными колебаниями и оставил свой прогноз на конец года без изменений, даже когда цена на золото опустилась до уровня около $4100 за унцию.
       «Мой прогноз на конец года — $4600, — сказал г-н Дахда. — Когда цена достигала $5500, меня спрашивали, почему я не повышаю прогноз. Я был бы никудышным аналитиком, если бы менял свое мнение при каждом изменении рыночной конъюнктуры».
       По мнению г-на Дахды, следующий этап «бычьего» тренда на рынке золота будет обусловлен не столько спекулятивным инвестиционным спросом, сколько возобновлением закупок со стороны официального сектора: центральные банки будут восстанавливать свои резервы после нескольких месяцев перебоев, вызванных конфликтом между Ираном и США. Он отметил, что во время энергетического кризиса многим центральным банкам приходилось продавать часть золотых резервов или монетизировать их для поддержки национальных валют на фоне резкого роста цен на нефть. Теперь, когда конфликт, судя по всему, перешел в менее острую фазу, а энергетические рынки стабилизировались, эксперт ожидает возвращения этих институтов на рынок.
       «Теперь, когда эта война — в принципе — позади, я полагаю, что центральные банки покажут рекордные объемы ежемесячных закупок золота», - прогнозирует аналитик. Тем не менее г-н Дахда воздержался от прогноза о рекордных годовых объемах закупок со стороны официального сектора, учитывая слабый спрос в первом квартале. Говоря о второй половине года, он отметил, что ежемесячные объемы закупок могут превзойти ожидания, поскольку управляющие резервами вновь сосредоточатся на диверсификации. Ключевым элементом этого тезиса является убежденность аналитика в том, что геополитическая ситуация навсегда изменила отношение управляющих резервами к американским активам.
       «Я не удивлюсь, если мы увидим рекордные показатели по месячным закупкам, поскольку США утратили имидж гаранта международной стабильности», — заявил он. Г-н Дахда подчеркнул, что эти перемены связаны не столько с военной мощью Америки, сколько с доверием к ее роли как стабилизирующей силы мировой финансовой системы. «Ситуация изменилась», — отметил он, добавив, что страны, располагающие значительными долларовыми резервами, все чаще задаются вопросом, обеспечивают ли эти активы тот же уровень надежности, что и прежде. По его словам, это изменение восприятия будет и дальше подкреплять долгосрочную тенденцию к переориентации центральных банков на золото.
       Он также добавил, что недавний кризис продемонстрировал: золотые резервы — это нечто большее, чем просто пассивный способ сохранения капитала. Вместо того чтобы окончательно распродавать слитки, некоторые центральные банки смогли монетизировать свои запасы с помощью своповых операций, получив доступ к ликвидности и сохранив при этом право собственности на золото в долгосрочной перспективе. «Это не тот актив, с которым приходится расставаться в ходе вынужденной распродажи. Своп — разумный способ монетизации золота для ответственного государства", - подчеркивает аналитик.
       В то же время г-н Дахда ожидает, что спрос со стороны Китая останется еще одним важным фактором поддержки цен. Хотя он не прогнозирует резкого скачка потребления, он полагает, что стабильные закупки Китаем золота в сочетании с возобновившимся спросом со стороны официального сектора будут способствовать постепенному повышению «ценового пола». «Думаю, что постоянное пополнение запасов золота центральными банками создает своего рода нижний предел для рынка, — сказал он. — Именно этот постепенный прирост формирует более высокие уровни поддержки цен».