ЦБ пересмотрел ключевую ставку вниз на 25 б.п. Это десятое подряд снижение в текущем цикле смягчения денежно-кредитной политики. Эксперты прогнозировали сохранение показателя на фоне роста цен и инфляционных ожиданий населения

Совет директоров Банка России на заседании 24 июля снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14%, говорится в сообщении регулятора. Это десятое заседание подряд, когда ЦБ смягчает денежно-кредитную политику (ДКП). Но последние два заседания он стал делать это более аккуратными шагами — 25 б.п. вместо прежних 50 б.п.

Решение ЦБ не совпало с ожиданиями рынка: 26 из 30 участников консенсус-прогноза РБК (аналитиков крупных банков и инвесткомпаний) предсказывали, что впервые за год регулятор оставит ставку без изменений — на уровне 14,25%. Только двое допускали, что Банк России не прервет цикл смягчения и снизит ставку на 25 б.п., еще два эксперта называли оба варианта равновероятными.

В июне инфляция в России ускорилась и превысила 6% (цель ЦБ по инфляции — 4%), следует из данных Росстата. Большой вклад внес быстрый рост цен на топливо и некоторые плодоовощи. Комментируя эти данные, зампред ЦБ Алексей Заботкин подчеркивал, что они имеют разовый эффект, а в базовых компонентах инфляция растет более сдержанно. Он также говорил, что ЦБ будет наблюдать за ситуацией в июле: насколько подорожание топлива приведет к росту цен на другие товары и услуги.

Недельные данные по инфляции в июле показали существенное ускорение роста цен и большой вклад в это со стороны топлива. Еженедельно стоимость бензина увеличивалась более чем на 2%, а на дизтопливо — более чем на 3%, следует из данных Росстата. Но к концу месяца ситуация улучшилась: на неделе с 14 по 20 июля бензин подорожал на 1,66%, а дизель — на 1,87%.

Ожидания населения по инфляции достигли максимума с весны 2022 года — 14,7% после 12,4% в июне. Ценовые ожидания компаний в июле выросли с 15,8 до 20,2 п. — максимума с января 2026-го (в этот месяц повысили НДС), следует из мониторинга ЦБ. В худшую сторону пересмотрели прогнозы и профессиональные экономисты: на конец года они ждут инфляцию 6,2% вместо 5,3%, а достижение цели в 4% допускают только в 2029 году, следует из макроопроса регулятора.

Длительная жесткая денежно-кредитная политика ЦБ уже оказала эффект на экономику: по итогам первого квартала ВВП сократился на 0,2%, оценивал Росстат. Глава Сбербанка Герман Греф отметил, что экономика даже «переохладилась». Он указал, что при таких высоких реальных ставках экономика «долго существовать не может». Президент Владимир Путин за полторы недели до заседания ЦБ назвал снижение ставки естественным процессом.

Компании тоже негативно оценили ситуацию в экономике: индикатор бизнес-климата (ИБК, отражает мнение бизнеса о состоянии экономики) в июле показал минус 3,6 пункта, и это минимальное значение с мая 2022 года, следует из мониторинга ЦБ.