ФАО оценивает мировой сбор зерна 2026 года в 2,98 млрд тонн, что станет вторым результатом за всю историю наблюдений. При этом сбор пшеницы в мире на 4,3 процента меньше прошлогоднего. Статистика указывает на относительный дефицит пшеницы при общем профиците зерновой массы за счёт других культур.

Дефицит пшеницы поддерживает мировые цены и создаёт спрос на черноморские партии в нормальных условиях. Однако российские цены при этом упали ниже себестоимости: FOB Новороссийск по пшенице с содержанием белка 12,5 процента составил 215 долларов за тонну. Это дисбаланс логистики, а не ценового рынка: зерно физически не может добраться до покупателей.

Рынок доплачивает за альтернативные маршруты. Та же пшеница в балтийских портах стоит 255 долларов за тонну FOB, что на 40 долларов выше новороссийской котировки. Разница отражает стоимость перенаправления потока, включая удлинённое железнодорожное плечо, перерасход на перевалку и плату за логистический риск.