Временное перемирие между США и Ираном на прошлой неделе способствовало снижению геополитической напряженности и стабилизации настроений на металлургическом рынке. Однако индекс стоимости морских грузоперевозок (BDI) остается на весьма высоком уровне более 2200 пунктов, что на треть выше минимумов января и вдвое выше, чем в начале 2025 года.

Цены шанхайских фьючерсов на китайскую стальную продукцию показывали разнонаправленное движение. Арматура осталась на той же отметке ($448за тонну), что и неделей ранее. Цена на горячекатаный рулон восстановилась до $476 за тонну, прибавив 1%. Близкими к этим значениям оставались и китайские экспортные цены, по-прежнему самые низкие в мире.

Рынок сырья в Азии оставался под сильным давлением со стороны Китая. Избыточные запасы железной руды в китайских портах продолжали тянуть котировки вниз. По данным Mysteel, на 47 портах страны скопилось уже 177,5 млн тонн импортной руды, что близко к историческому рекорду в 179,5 млн тонн. В условиях такого профицита сырья, самый активно торгуемый фьючерс на железную руду на Даляньской товарной бирже (DCE) упал примерно до 800 юаней за тонну. Дополнительное давление создают и ожидания прогресса в переговорах китайской госкорпорации с BHP по контракту на 2026 год. Рынок расценивает это как сигнал к возможному увеличению предложения.

При этом некоторые показатели внутри самого китайского металлургического сектора выглядят куда оптимистичнее. По оценкам Mysteel, среднесуточное производство чугуна на заводах страны выросло до 2,37 млн тонн – это максимум с октября 2025 года. Такой рост говорит о постепенном увеличении загрузки производственных мощностей и, соответственно, поддерживает реальный спрос на железную руду. Однако подорожание логистики, усиление конкуренции на региональных рынках и постоянно возводимые административные барьеры сдерживают китайский экспорт. Так, с 17 апреля в Вьетнаме вводится временная антидемпинговая пошлина до 27,83% на часть горячекатаного проката из КНР. Учитывая рост протекционизма и невысокие цены на сырье, китайские металлурги, скорее всего, продолжат балансировать между загрузкой доменных печей и накоплением запасов. Это означает, дополнительное давление на цены руды.

На этом фоне инициативы властей Индии по наращиванию сталеплавильных мощностей и декарбонизации отрасли формируют дополнительный долгосрочный контекст для регионального рынка. Согласно проекту «Национальной политики в области стали до 2025 года», индийские производители намерены снизить удельные выбросы CO₂ примерно на четверть и довести их до 2 т на тонну готовой стали к 2035–2036 финансовому году по мере роста производства. Параллельно страна планирует расширить мощности по выплавке нерафинированной стали до 400 млн т к 2035–2036 годам против ~168 млн т сейчас, что требует масштабных инвестиций в добычу железной руды и инфраструктуру. По оценке Vedanta Group, для выхода на добычу порядка 800 млн т руды и обеспечения выпуска около 300 млн т стали Индии потребуется не менее $20–25 млрд инвестиций, что должно снизить зависимость от импорта сырья и укрепить позиции страны как одного из ключевых конкурентов Китая в азиатской металлургии.

В России вторую неделю подряд растет Сводный индекс цен металлоторговли MetalTorg.Ru. На этот раз он прибавил 0,81 пункт (0,10%). Шесть из десяти видов стальной продукции, составляющих индекс, были в плюсе. Наиболее заметный рост продемонстрировали цены на уголок: +1,03% до 49 859 рублей. Заметнее всего цены снизились у холоднокатаного листа – 0,59% до 71 683 рублей за тонну.

По итогам первого квартала 2026 года российская стальная отрасль показала ощутимое снижение базовых производственных и логистических показателей на фоне слабого внутреннего спроса и продолжающейся перестройки экспортных потоков. По данным «Корпорации Чермет», выплавка стали сократилась на 10,4% г/г до 15,6 млн т, в марте падение составило 13,1% до 5,2 млн т. Выпуск готового проката уменьшился на 6,4% до 14 млн т, добыча железной руды – на 7,6% до 24,6 млн т, производство валового сухого кокса – на 7,3% до 5,4 млн т, чугуна – на 5,8% до 12,2 млн т. Наиболее глубокое снижение зафиксировано в трубном сегменте: выпуск стальных труб упал на 28% до 2 млн т, что отражает слабость спроса со стороны инфраструктурных и трубопроводных проектов.

Железнодорожная статистика подтверждает масштаб сжатия внутреннего потребления. По оценке MetalTorg.Ru, в январе–марте прямые ж/д отгрузки стальной продукции основными предприятиями российским потребителям (без экспортных направлений) сократились на 30% к уровню 2025 года до 5,65 млн т. Завоз стального проката для предприятий по производству металлоконструкций упал в 1,8 раза до 71 тыс. т, а поставки строительного сортамента в торговые сети и напрямую строительным организациям снизились на 26%. Завоз стальной продукции на крупнейшие российские сервисные металлоцентры уменьшился на 30% до 287 тыс. т, при этом завоз черных металлов для предприятий ж/д машиностроения сократился в 1,6 раза до 164 тыс. т. Сегмент нефтегазового комплекса также демонстрирует слабость: железнодорожный завоз черных металлов для НГК и новых трубных проектов снизился в 1,7 раза до 508 тыс. т, что дополнительно давит на производство как в трубном, так и в листовом сегментах.

На фоне общего замедления спроса выделяется некоторая стабилизация автопрома. Поставки черных металлов крупнейшим автомобильным холдингам в первом квартале сократились всего на 2% к прошлому году до 200 тыс. т, при этом в марте отмечен рост на 16% г/г.

Вместе с тем завоз стальной продукции в российскую металлоторговлю за тот же период упал на 25% до 1,7 млн т, а железнодорожные поставки черных металлов в основные морские порты уменьшились на 10% до 4 млн т. В портовой структуре поставок доля полуфабрикатов достигла 73%, тогда как экспорт плоского проката и чугуна существенно сократился, что отражает переориентацию экспортной модели в пользу простейшей заготовки и других полуфабрикатов.

Экспортные ж/д отгрузки стальной продукции в целом по итогам первого квартала составили 5,6 млн т, что на 1% выше уровня 2025 года, но в среднем на 12% ниже аналогичных показателей за предыдущие годы. При этом география и продуктовая структура поставок заметно меняются. Экспорт стального проката в Белоруссию снизился на 19% до 156 тыс. т, тогда как поставки в Узбекистан выросли в 1,4 раза до 550 тыс. т, а отгрузки в Турцию более чем удвоились – в 2,3 раза до 1,64 млн т, главным образом за счет полуфабрикатов (1,24 млн т, рост в 3,3 раза). В целом экспорт стальных полуфабрикатов по ж/д в январе–марте уменьшился на 5% до 3,3 млн т, хотя март показал локальное оживление: отгружено 1,14 млн т (+10% к февралю). Обновленные защитные меры ЕС по импорту стали, включая уточнение классификации арматуры и сохранение 25%-й пошлины после исчерпания квот до 30 июня 2026 года, продолжают ограничивать потенциал поставок в Европу и стимулируют переориентацию потоков в Турцию, страны Ближнего Востока и Центральной Азии. Позитивом для российского экспорта является некоторый рост стальных цен на фоне подорожания морских перевозок конкурирующей продукции.

Первый квартал 2026 года показал, что внутренний спрос на сталь в России значительно сжался. Несколько стабилизировался экспорт благодаря освоению новых и соседских рынков, но представлен он в значительной степени низкопередельной продукцией. Сокращение производства стали и готового проката, а также снижение железнодорожных перевозок по основным потребителям и объемов поставок в металлоторговлю говорят о высоких складских запасах и падающей активности в строительстве, нефтегазовой отрасли, машиностроении. В ближайшие кварталы отрасль, скорее всего, будет полагаться на экспорт заготовки и подобных товаров. Восстановление же внутреннего спроса напрямую зависит от того, насколько быстро активизируются строительные и инфраструктурные проекты, а также инвестиционные программы в топливно-энергетическом комплексе и транспортном машиностроении.