Медь: в ожидании радужных перспектив. Мировой рынок

Растущие вложения в «зеленую» экономику сильно подстегивают спрос на медь, но одновременно с этим все больше трудностей появляется с ее добычей. Возникает вопрос: сможет ли предложение успевать за потреблением? Или в ближайшем будущем мировой рынок столкнется с нарастающим дефицитом металла, что приведет к новым ценовым рекордам?

Мировой рынок

В 2021 году медь побила 10-летний рекорд — ее стоимость превысила $10 тыс. за т. Волну роста цен, с одной стороны, запустил мировой энергетический кризис, а с другой — быстро наращивающая мощности после пандемии китайская промышленность, «высосавшая» с мирового рынка столько металла, что образовался его дефицит.

Во второй раз цена преодолела эту отметку спустя почти год, когда сильно обострилась геополитическая обстановка из-за начавшейся СВО. Параллельно с этим возникали перебои в работе шахт в Южной Америке. Летом на фоне повышения процентных ставок, укрепления доллара и снижения экономической активности в Китае цена опустилась до $7,5 тыс. за т, но в скором времени смогла вернуться к диапазону $8—8,9 тыс. за т. В итоге среднегодовая котировка меди на LME в 2022 году составила $8,8 тыс. за т, что оказалось на 6% ниже предыдущего года.

Далее, в первой половине 2023 года, цены на медь демонстрировали положительную динамику ввиду повышенных ожиданий относительно китайского строительного сектора после отмены правительством политики «нулевой терпимости» к COVID-19. Однако, несмотря на все усилия Пекина по стимулированию экономики, темпы ее восстановления вызвали лишь разочарование у участников рынка, что вновь привело к снижению цены до пятимесячного минимума. Сыграло роль и ужесточение денежно-кредитной политики. По итогам года средняя цена на медь составила $8,5 тыс. за т, что на 4% меньше уровня 2022 года (рис. 1).

Мнения экспертов по поводу дальнейших перспектив рынка разделились: некоторые считали, что, пока не появятся новые сигналы устойчивого восстановления китайской экономики, цены на медь вряд ли перейдут к активному росту, другие — что цены могут начать расти вследствие дефицита поставок. Его связывают в первую очередь с закрытием крупнейшего рудника First Quantum Minerals в Панаме, где добывалось 400 тыс. т меди в год, а во вторую — со снижением производственных прогнозов на 2024—2025 годы, о которых заявили некоторые крупные производители. Так, например, компания Anglo American сократила план по производству меди на этот год на 200 тыс. т, что эквивалентно остановке крупного рудника.