Стальной рынок: 28 января - 3 февраля

Дональд Трамп объявил о новых тарифах на товары, поступающие в США из Канады, Мексики и Китая 1 февраля в субботу. Несмотря на сомнения участников рынка в отношении данных мер, эти тарифы должны вступить в силу 4 февраля 2025 года. Импортные товары из Мексики и Канады будут облагаться 25% пошлиной, в то время как 10% ставка будет применяться к товарам из Китая. Такая же 10% ставка будет действовать для энергии и энергоресурсов, импортируемых из Канады. Поскольку Канада является крупным поставщиком стали и алюминия в США, стоимость этих материалов на внутреннем американском рынке может резко возрасти, что приведет к повышению цен на готовую продукцию.

Китай же с конца прошлой недели ушел в длинные выходные из-за новогодних праздников и вернется к деловой активности только во вторник. Тем не менее, китайские производители заранее готовились к возможному введению американских тарифов на свои товары. Например, некоторые экспортеры увеличивали уровень своих запасов в США, чтобы смягчить потенциальные перебои в поставках. Со стороны властей Поднебесной не исключена возможность некоторой девальвации своей валюты, юаня, что позволит китайским товарам сохранить конкурентоспособность на рынке США.

Ранее китайским научно-исследовательским институтом планирования металлургической промышленности (MPI) прогнозировалось, что спрос на сталь в Китае снизится на 1,5% в 2025 году после падения на 4,4% в 2024 году. Это снижение объяснялось сочетанием сокращения внутреннего потребления и в прогноз закладывалось ожидание более высоких тарифов на китайский экспорт стали. Китай является вторым после Мексики крупнейшим поставщиком (более 13% от всего импорта) товаров в Соединенные Штаты.

Министерство коммерции Китая (MOC) опубликовало данные о средних ценах на стальной прокат с 13 по 19 января, которые показали незначительный рост: горячекатаная сталь в рулонах и арматура подорожала на 0,6% и 0,3% соответственно по сравнению с предыдущей неделей.

Российский же рынок металлопроката и труб впервые за долгое время зафиксировал ценовой рост: сводный индекс MetalTorg по ценам металлоторговли в Центральном регионе прибавил за неделю 0,08% или 0,72 пункта. Рост индекса крайне небольшой, но это его первое повышение с 30 сентября прошлого года. Однако поводов для радости металлургов пока немного: индекс «вытянули» две позиции – арматура (+1,1%) и круг (+0,4%). Все остальные товары демонстрировали снижение: от минимального (плоский прокат) и умеренного (прочие позиции сортового проката) до достаточно сильного (-1,5% по трубам). Так что говорить о сломе негативной тенденции еще рано.

Сбалансированность рынка, по-видимому, пока ещё не достигнута и возможны дальнейшие сокращения производства. Судя по всему, они, как и в прошлом году, будут проходить под идеей «капитальных ремонтов». Так, генеральный директор «Северстали» на прошлой неделе заявил о планах компании остановить на капремонт доменную печь №4 «Вологжанка».

Напомним, кстати, что именно эта домна пострадала в прошлом году от удара беспилотника, хотя продолжила функционировать в течение года. Теперь есть шанс совместить необходимый ремонт с корректировкой производства. «Вологжанка» - не самая «молодая» домна, задутая еще в 1969 г. и уже прошедшая капремонт. Последний продолжался целых 10 лет – с 1995 по 2005 гг. Мощность домны составляет 4,5 млн т, что делает её второй по величине у «Северстали» после печи «Северянка».

На фоне вялого спроса, снижения цен и небольших возможностей для экспорта сталевары запросили поддержки у государства. На прошлой неделе они обратились к правительству через отраслевую организацию «Русская сталь» с просьбой повысить цену отсечения для взимания акциза на жидкую сталь с текущих 30 тыс. руб./т до 54 тыс. руб./т. Акциз на жидкую сталь в России был введён в январе 2022 г. и имеет целью изъятие сверхдоходов при высоких ценах. Ставка акциза составляет 2,7% от среднемесячной экспортной котировки полуфабрикатов в морских портах на юге России, но обнуляется при цене ниже 30 тыс. руб./т.

Повышение порога почти в два раза позволило бы сократить налогооблагаемую базу и сократить издержки металлургов. Минпромторг, в свою очередь, поддержал инициативу, заметив, что нужно подходить дифференцированно к данному налогу, чтобы «его не платили те компании, которые находятся в минусовой рентабельности», поскольку «сытые времена все-таки прошли».

Однако инициативу явно не оценили в Минфине. Замминистра финансов отреагировал жёстко: «Мы против корректировок. Деньги уже заложены в трехлетнем бюджете, ресурсов для снижения поступлений нет». Есть основания полагать, что верх возьмёт позиция Минфина: у страны сейчас действительно немного вариантов для нахождения средств исполнения нового 3-летнего бюджета. Последний, как известно, содержит крупные траты на оборону и безопасность, поэтому металлургам, скорее всего, придётся «затянуть пояса», но платить налоги. Либо же сокращать производство, что позволит как минимум стабилизировать цены.

Из корпоративных новостей отметим данные об отгрузках за 2024 г. предприятий группы «Евраз». Последняя перестала публиковать отчётность после проблем с аудиторами, поэтому полную информацию об уровнях выплавки стали и выпуске проката НТМК и ЗСМК найти проблематично. Исходя из данных РЖД, ситуация ожидаемо безрадостная как у ЗапСиба, так и у Нижнего Тагила.

ЗСМК сократил отгрузки по сети РЖД в 2024 г. на 11% относительно 2023 г. до 4,4 млн т. Падение относительно 2022 г. составило уже 23%. При этом поставки на внутренний рынок у комбината стабильны третий год подряд на уровне 2,1 млн т. «Головной болью» является экспорт – он снизился до 2,3 млн т (-19% в сравнении с 2023 г. и -38% - с 2022 г.). Традиционно наибольший объём среди экспортных поставок у ЗапСиба занимают полуфабрикаты.

У НТМК ситуация несколько лучше. Общие поставки продукции по железной дороге в прошлом году снизились на 3% относительно 2023 г. и на 6% относительно 2022 г. – до 3,6 млн т. Предприятию удалось нарастить поставки на внутренний рынок до 2,3 млн т (+6% к 2023 г. и +9% к 2022 г.). Экспорт также упал, но в меньшей степени, чем у ЗСМК – до 1,3 млн т (-16% в сравнении с 2023 г. и -26% - с 2022 г.). В структуре экспорта НТМК полуфабрикаты занимали около 90%.

Схожая динамика наблюдалась и у ЧМК «Мечела». Совокупные поставки по сети РЖД снизились на 7% относительно 2023 г. и на 8% относительно 2022 г. – до 2,5 млн т. Отгрузки отечественным потребителям при этом выросли до 2,3 млн т (+8% к 2023 г. и +3% к 2022 г.). А вот экспорт также рухнул, составив всего 0,2 млн т (-66% к 2023 г. и -58% к 2022 г.).
В настоящих условиях комбинаты, производственная модель которых была во многом завязана на экспорт полуфабрикатов, находятся в наиболее уязвимом положении. Вывоз слябов и заготовки затруднён из-за санкций и китайского демпинга, а перенаправить объёмы в перекат и на внутренний рынок проблематично из-за его ощутимого «сжатия».